一、铜市场情况

沪铜主力2112合约低开回升，日内最高71530元/吨，最低69660元/吨，收盘价71110元/吨，较上一交易日收盘价涨0.78%；LME铜止跌回升，截至北京时间16：00，3个月伦铜报9667.5元/吨，日涨0.96%。

市场焦点：(1)加拿大央行决议声明：结束QE，转向再投资。预计经济产出缺口最早将于2022年第二季度闭合，先前预计要2022年下半年。(2)国家发展改革委、市场监管总局联合开展煤炭现货市场价格专项督查，严厉查处违法违规行为。(3)日本9月清关后的精炼铜出口量为54145395公斤，同比下降38.6%。(4)据Mysteel数据，10月28日中国电解铜库存8.86万吨，较25日下降0.17万吨，较21日增加0.3万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70420-71100元/吨，均价70760元/吨，日跌1340元/吨。长江有色网报道，月底商家出货换现较难，下游谨慎采购，观望态度浓厚，交投氛围转淡，整体成交量有限。

仓单库存：日内沪铜仓单合计11886吨，日增53吨；LME铜库存为143650吨，日减10025吨，连降21日。

主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓93845，+2803，空头持仓107559，+2192，净持仓-13714，+611，多空均增，净空减少。

行情研判：加拿大暗示可能比预期更早加息，美元指数震荡微跌；而中国遏制煤炭价格政策趋严，煤炭价格下挫带动电力成本下降，市场风险情绪受抑。基本面，由于硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量缺乏增长。当前下游需求依旧乏力，且海外货源持续流入，近期国内库存有所回升；而国外去库明显增大，铜价震荡加剧。

二、铝市场情况

沪铝主力2112合约大幅下跌，最高20360元/吨，最低19200元/吨，收盘19920元，较上一交易日收盘价跌4.14%；LME铝探低回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2677美元/吨，较上一交易日跌0.43%。

市场焦点：(1)截止10月28日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存98.5万吨，较本周一(10月25日)增加0.9万吨，去年同期为68.9万吨。(2)山西发布2021-2022年秋冬季错峰生产的通知，提出从2021年11月1日至2022年3月31日，对钢铁、焦化和有色(电解铝、氧化铝)等重点涉气行业企业实施秋冬季错峰生产。(3)国家发改委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。会议重点讨论了对煤炭价格进行干预的相关措施，包括干预范围、干预方式、价格水平、实施时间，以及保障措施等具体问题。

现货分析：SMM现货A00铝报19320-19360元/吨，均价19340元/吨，较上一交易日跌1140元。持货商积极调价出货，接货方看跌观望，继续压价少采，交投氛围表现不佳。

仓单库存：沪铝仓单132384吨，较上一交易日持平；LME铝库存1051350吨，日减3950吨。

主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持133972手，日减1770手，空头持仓128837手，日减14142手，净多持仓5135手，净空转净多，多空减。

行情研判：近期国家高层持续遏制过度投机炒作，煤炭系大幅下跌，随着动力煤快速下泄，市场对于电解铝的成本预期也在逐步下调，且铝锭仍处累库状态，短线铝价表现偏弱。但是，能耗双控叠加四季度采暖季、枯水期，电解铝企业或将扩大减产规模，中长线或为铝价带来支撑。