一、铝市场情况

沪铝主力2112合约震荡回升，最高20480元/吨，最低19875元/吨，收盘20375元，较上一交易日收盘价涨1.7%；LME铝偏强震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2730美元/吨，较上一交易日跌1.87%。

市场焦点：(1)澳洲联储维持利率在纪录低点0.1%不变，继续每周购买40亿澳元的政府债券，至少到2022年2月中旬。(2)2021年前三季度内蒙古自治区进口氧化铝36.1万吨，同比增加19.9%；价值7.7亿元，同比增长21.7%。

现货分析：SMM现货A00铝报19790-19830元/吨，均价19810元/吨，较上一交易日跌300元。持货商小幅挺价出货，接货方逢低采购，积极性较上一日高，整体交投尚可。

仓单库存：沪铝仓单138343吨，日增375吨；LME铝库存1028325吨，日减7200吨。

主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持137863手，日减4624手，空头持仓133165手，日减2950手，净多持仓4698手，日减1013，多空及净多均减。

行情研判：目前市场已经消化缩减购债的预期，关注缩减规模及何时加息的线索。如果不及预期，美元短期或将回落。基本面，铝企电力成本仍处于高位，叠加氧化铝价格持续上涨，电解铝成本仍旧有支撑。之前的限电限产政策仍旧在执行中，后续供应端仍有减产预期；需求端受到铝价深度下调提振，下游开工率近期有所回升。不过，短期市场情绪企稳有待时间消化，铝价或宽幅震荡。技术上，AL2112合约小时MACD指标显示红柱扩张，关注19250一线支撑。

二、铜市场情况

沪铜主力2112合约大幅回升，日内最高71470元/吨，最低69750元/吨，收盘价71350元/吨，较上一交易日收盘价涨2.43%；LME铜低位回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9652元/吨，日涨1.52%。

市场焦点：(1)美联储将于周三公布货币政策决定。(2)有消息称，发改委表示，煤炭保供稳价取得了阶段性成果，并提醒电厂不要再期待价格大幅度下跌。(3)秘鲁能源矿产部表示，秘鲁的一个农村社区将于周三解除对Antamina的封锁。(4)11月2日，LME铜现货升水275美元/吨，维持在较高水平。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70680-71080元/吨，均价70880元/吨，日跌345元/吨。持货商继续升水调价出货，下游采买情绪持续下降，交投较一般，整体成交淡静。

仓单库存：日内沪铜仓单合计10382吨，日减1477吨；LME铜库存为126475吨，日增2550吨。主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓93565，+4821，空头持仓109496，+4064，净持仓-15931，+757，多空均增，净空减少。

行情研判：美联储可能还将继续坚持通胀暂时论，叠加澳洲联储可能提前加息，美元指数承压；国内保供稳价取得阶段性成果，市场情绪得到改善。基本面，由于硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量缺乏增长。当前下游需求偏弱，但进口铜流入减少，国内库存增长放缓；而国外仍维持去库，LME铜现货升水维持高位，铜价预计偏强运行。技术上，沪铜2112合约收下影阳线上升力强，多头氛围升温。