一、铜市场情况

沪铜主力2112合约震荡下跌，日内最高71100元/吨，最低69610元/吨，收盘价70150元/吨，较上一交易日收盘价跌1.68%；LME铜高开回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9535元/吨，日涨0.57%。

市场焦点：(1)美联储声明表示，将于11月晚些时候启动缩债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元；但在加息方面可能会保持耐心。(2)发改委表示，持续打击违规存煤，强化长协煤流向监管。(3)智利铜协会表示，2021年9月份，智利Codelco铜产量同比下降16%至13.38万吨；必和必拓旗下的全球最大铜矿Escondida产量同比下降12.2%至8.26万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价71080-71440元/吨，均价71260元/吨，日涨380元/吨。持货商调价出货，接货商按需压价采买，交投淡静，整体成交平平。

仓单库存：日内沪铜仓单合计10032吨，日减350吨；LME铜库存为123400吨，日减3075吨。主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓90137，-3428，空头持仓108940，-556，净持仓-18803，-2872，多空均减，净空增加。

行情研判：美联储削减购债规模提前至11月，但仍坚持通胀暂时论，美元指数震荡运行；发改委表示严禁捏造、散布煤炭相关不实信息，市场谨慎情绪升温。基本面，上游9月智利Codelco和Escondida产量同比均下降，叠加近期硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大。当前下游需求偏弱，但有部分精铜开始出口，国内库存有所下降；而国外仍维持去库，LME铜现货升水维持高位，铜价预计偏强运行。技术上，沪铜2112合约下影阴线，下方存在支撑。

二、铝市场情况

沪铝主力2112合约低开回调，最高20355元/吨，最低19680元/吨，收盘19780元，较上一交易日收盘价跌1.62%；LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2663美元/吨，较上一交易日跌0.86%。

市场焦点：(1)美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持政策利率不变的情况下，如市场预期般正式启动Taper(缩债)的进程，12月加快缩债步伐，将每月减少150亿美元的债券购买速度。(2)美国10月ADP就业人数增加57.1万人，预估为增加40万人，为6月来新高。(3)截止11月4日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存101.2万吨，较本周一(11月1日)增加1万吨，去年同期为65.9万吨。

现货分析：SMM现货A00铝报19930-19970元/吨，均价19950元/吨，较上一交易日涨140元。持货商积极低价清货，接货商逢低补货，交投不佳，成交一般。

仓单库存：沪铝仓单140413吨，日增2070吨；LME铝库存1019825吨，日减8500吨。主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持138760手，日增2504手，空头持仓147858手，日增15323手，净空持仓9098手，净多转净空，多空均增。

行情研判：美联储如期官宣减少购债，整体议息决议未超预期，美元小幅收跌。不过由于国常会再提大宗商品高涨等问题，晋陕蒙严厉打击违规存煤场所，国内政策压力不减，市场延续谨慎情绪。基本面，铝企电力成本仍处于高位，叠加氧化铝价格持续上涨，电解铝成本仍旧有支撑；需求端受到铝价深度下调提振，下游开工率近期有所回升。不过当前铝锭仍处累库，且市场情绪企稳仍需时间，短期铝价或宽幅震荡为主。技术上，AL2112合约小时MACD指标显示绿柱平稳，关注19250一线支撑。