一、铝市场情况

沪铝主力2112合约冲高回落，最高19265元/吨，最低18760元/吨，收盘19005元，较上一交易日收盘价涨0.26%；LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2589美元/吨，较上一交易日跌0.4%。

市场焦点：(1)据Mysteel统计，截至10月底，中国电解铝建成产能4308万吨/年，环比持平，同比增长2.6%。运行产能3779.4万吨，较9月下降30万吨/年，环比减少0.8%，同比下降2%；10月中国电解铝开工率87.7%，环比回落0.7个百分点，同比回落4.2个百分点。

现货分析：SMM现货A00铝报18930-18970元/吨，均价18950元/吨，较上一交易日涨90元。持货商下调出货，接货方压价观望，买兴积极性不佳，整体成交平平。

仓单库存：沪铝仓单150971吨，日增3179吨；LME铝库存1000375吨，日减3675吨。

主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持122842手，-1868手，空头持仓123782手，-4071手，净空持仓940手，-1550手，多空及净空均减。

行情研判：双控政策影响下电解铝产能持续受限，原铝日产量连续6个月表现下降。近期迎来采暖季和西南地区枯水期，电解铝供应或延续偏弱格局，不过部分电力缓解地区有一定概率复产，但短期内难以大规模释放。需求端，低铝价拉动市场补货需求，电解铝出库略增，库存由累库转为去库，短期消费有望迎来边际回升，近期重点关注库存变化量。短期铝价或宽幅震荡为主。

二、铜市场情况

沪铜主力2112合约震荡上涨，日内最高70880元/吨，最低70030元/吨，收盘价70550元/吨，较上一交易日收盘价涨0.79%；LME铜小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9608.5美元/吨，日跌0.55%。

市场焦点：(1)美国纽约联储月度消费者预期调查，10月家庭对未来一年通胀的预期从前一个月的5.3%攀升至5.7%。为2013年调查开始以来最高。(2)据Mysteel数据，11月8日，中国市场电解铜现货库存8.64万吨，较1日减0.77万吨，较4日增0.07万吨。上海、广东保税区铜现货库存累计18.9万吨，较1日降0.7万吨，较4日降0.3万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价71070-71300元/吨，均价71185元/吨，日涨285元/吨。持货商报价相对坚挺，积极性不高，接货商采买一般，交投氛围冷淡，整体成交一般。

仓单库存：日内沪铜仓单合计10285吨，日增600吨；LME铜库存为109550吨，日减5975吨，连降4日。

主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓87582，+804，空头持仓106703，+675，净持仓-19121，+129，多空均增，净空减少。

行情研判：美国通胀预期升温，叠加美联储坚持通胀暂时论观点，美元指数承压回落，关注通胀数据公布。基本面，上游铜矿加工费增长放缓，叠加近期硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大，后市精炼铜产量预计仍将受到限制。不过当前下游需求偏弱，但有部分精铜开始出口，国内现货及保税区库存均走低；同时国外仍维持去库，海外货源偏紧，LME铜现货升水维持高位，对铜价形成支撑。