一、铜市场情况

沪铜主力2112合约下探回升，日内最高70960元/吨，最低69720元/吨，收盘价70330元/吨，较上一交易日收盘价跌0.31%；LME铜小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9589美元/吨，日涨0.22%。

市场焦点：(1)美国10月PPI环比增加0.6%，较上个月0.5%的增速加快；同比涨8.6%，与上个月的历史峰值持平。(2)圣路易斯联储主席布拉德：美联储当前不考虑加息，而是把注意力集中在Taper上。重申明年将进行两次加息。(3)11月9日秘鲁抗议者再次封锁了Las Bambas铜矿所使用的一条重要采矿走廊，表示封锁将持续48小时。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70480-70720元/吨，均价70600元/吨，日跌585元/吨。持货商积极出货，接货方按需备货，交投氛围冷清，整体成交活跃度一般。

仓单库存：日内沪铜仓单合计11285吨，日增1000吨；LME铜库存为106125吨，日减3425吨，连降5日。

主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓86285，-1297，空头持仓107216，+513，净持仓-20931，-1810，多减空增，净空增加。行情研判：美国通胀预期升温，叠加美联储坚持通胀暂时论观点，美元指数承压回落；而国内煤炭供需形势好转，煤炭价格走弱，市场情绪较差。基本面，上游铜矿加工费增长放缓，近期铜矿端扰动消息频发，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大，后市精炼铜产量预计仍将受到限制。不过当前下游需求偏弱，但有部分精铜开始出口，国内现货及保税区库存均走低；同时国外仍维持去库，海外货源偏紧，LME铜现货升水维持高位，对铜价形成支撑。

二、铝市场情况

沪铝主力2112合约偏弱震荡，最高19080元/吨，最低18580元/吨，收盘18905元，较上一交易日收盘价跌0.84%；LME铝震荡上行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2567美元/吨，较上一交易日涨0.59%。

市场焦点：(1)美国10月PPI同比涨8.6%，持平历史峰值。(2)国家统计局：2021年10月工业生产者购进价格有色金属材料及电线类环比上涨2.4%，同比上涨25.8%；有色金属矿采选业出厂价格环比上涨0.6%，同比上涨12.7%；有色金属冶炼和压延加工业出厂价格环比上涨3.6%，同比上涨29.5%。

现货分析：SMM现货A00铝报18490-18530元/吨，均价18510元/吨，较上一交易日跌440元。

仓单库存：沪铝仓单152340吨，日增1369吨；LME铝库存985275吨，日减6100吨。主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持122463手，-221手，空头持仓126005手，+2364手，净空持仓3542手，+2602手，多头减，空头及净空均增。

行情研判：美国10月生产者物价指数(PPI)强劲上涨，暗示高通胀可能持续一段时间。双控政策影响下电解铝产能持续受限，原铝日产量连续6个月表现下降。近期迎来采暖季和西南地区枯水期，电解铝供应或延续偏弱格局，不过部分电力缓解地区有一定概率复产，但短期内难以大规模释放。需求端，低铝价拉动市场补货需求，电解铝出库略增，库存由累库转为去库，消费有望迎来边际回升，近期重点关注库存变化量。不过需注意的是，近期煤炭系价格再度走弱引发市场延续悲观情绪，短期铝价或宽幅震荡为主。