一、铝市场情况

铝价呈先抑后扬之势，沪铝主力跌幅0.57%，伦铝跌幅0.4%；周内海外铝库存呈持续下降趋势，带动现货升水走高；此外国内近日再度有铝厂大幅减产消息传出，对铝价形成一定利好推动，短期料沪铝将出现大幅反弹，可关注1.88-1.95万区间震荡，后市仍需警惕见顶回落风险。

上周伦铝呈触底反弹之势，尾盘有拉涨之势，盘中最低跌至2560处，截止周五，累积跌幅为0.2%左右；目前全球通胀压力逐渐显现，拜登政府也在积极寻求措施释放压力，整体来看，市场对加息提前仍有一定预期；不过随着海外库存持续降低，铜铝等有色金属现货纷纷拉升，一定程度上抬涨着价格，料近期伦铝存有一定反弹行情，关注震荡区间2650-2750。

市场方面，价格不断走低，加上需求疲弱，下游企业观望较多，少部分企业出现适量补库现象，成交有限。华东地区：美元持续走强，国内房地产数据较同期下降明显，下游需求疲弱，全国主流地区的电解铝库存超过100万吨，市场情绪偏悲观，上周铝价前几日重心不断下移，周五因云南铝厂停产消息拉动，价格出现上调，截止周五，华东现货铝价格在18510-18550元/吨之间，环比上周五下跌900元/吨。

华南地区：截止周五，佛山南海铝锭带票价格在19030-19130元/吨之间，环比上周五下跌600元/吨。华南市场仍处于供大于求的状态，行情持续疲软，贸易商入市积极性亦降低，下游逢低刚需采购为主，成交呈现淡季效应。

上周沪铝再度探底回升，盘中沪铝主力一度下探至18230处，截止周五三点收盘，主力2201合约收于19205，周累积跌幅0.57%；近日受海外现货升水高涨以及国内铝厂减产消息影响，铝价出现大幅反弹，再度站上1.9万上方，短期在双重利好推动下，沪铝或延续反弹趋势，关注1.9万站稳情况。长远来看，铝价仍存双向波动风险，基本面趋弱格局不变，加之氧化铝价格不断降低，成本端也有所塌陷，仍需警惕后市铝价冲高回落风险。

二、铜市场情况

沪铜冲高回落后出现触底反弹，行情先抑后扬震荡幅度较大，截止周五下午三点沪铜主力2201合约报70510点，周跌幅0.09%或60元。周现货铜涨1100元左右。

上周市场主要关注两个方面，一是最新的通胀数据维持高位，英美提前加息预期增强，美元指数连续走强创十六个月新高，周三一度突破96关口，施压外盘金属走软；二是伦敦跟国内库存紧张，导致的现货市场升水溢价大涨大跌，提供了短期的炒作热点，铜价在周四筑底后，周五一路上行，整体呈现“V”型反转。针对当前走势来说，周五夜盘仍有机会顺势上探，但预计难有突破性行情，后市冲高回落可能性大。

市场方面，上周现货铜涨1130元，远超期货盘面，主要由于升水飙涨。周二换月后，受隔月价差大的影响，好铜升水报至780元，周四、周五飙涨，贵溪好铜升水一度达到2500元，创九年来新高。进口盈亏方面，伦铜维持低库存，不过周三有所增加，现货升水溢价已经回归至100美金以内正常水平；反观国内升水飙升，导致了差价的反转。从上周五的进口亏损1300元/吨，到上周五的进口盈利2300元/吨，主要是由库存变化导致的升水差异局面。

宏观层面上看，拜登政府的基建法案对市场影响不大，美元指数上涨的主因还是对于整个货币政策收紧的预期。投资者相信收紧的货币政策能够缓解过热的通胀数据。从基本面上看，基差的持续高企反映出短期市场对于铜需求的逐渐旺盛，而远月合约价格偏低则体现出投资者对明年年初铜价的信心偏弱。综上所述，偏紧的宏观政策使得铜价在上方形成了阻力位，短期高企的基差则反映出当铜价下跌后，市场有较强的需求支撑。