赛默飞

4月23日，赛默飞发布2025年第一季度财报，营收103.6亿美元，调整后EPS同比增长1%至5.15美元，经营利润率维持在21.9%。按地区划分，北美的收入同比持平。欧洲收入和亚太地区的收入均实现低个位数增长，中国收入下降至个位数中段。

各个板块的情况

从赛默飞世尔的业务部门来看，生命科学解决方案第一季度的收入从去年的22.9亿美元增长2%至23.4亿美元。在生物生产业务的推动下，该业务板块的有机收入也增长了2%。

分析仪器收入从上年的16.9亿美元增长2%或3%有机增长至17.2亿美元，其中电子显微镜业务处于领先地位。

专业诊断收入增长4%，达到11.5亿美元，而去年同期为11.1亿美元。该业务板块的有机收入也增长了4%，其中医疗保健市场渠道以及免疫诊断和移植诊断业务引领。

实验室产品和生物制药服务部门的收入从一年前的57.2亿美元下降1%至56.4亿美元。这一变化是由疫情相关收入的流失推动的，部分被制药服务业务以及公司研究和安全市场渠道的增长所抵消。

全年指引调降

赛默飞世尔科技周三表示，将下调2025年调整后每股收益的指引，以反映不断变化的宏观经济环境，尤其是美中关税的影响以及特朗普政府实施的其他政策。

管理层详细解释下调全年指引的三大外部因素：1）中美关税战导致美国产对华出口近乎归零，预计全年营收减少4亿美元、利润缩减3.75亿美元，供应链调整和提价措施需至2026年方能完全见效；2）非中国关税变动推高成本，但美元贬值抵消部分影响，带来6亿美元收入上调（利润端因汇损影响有限）；3）美国政府科研预算削减冲击5亿美元营收和1.5亿美元利润，高校及NIH项目受损显著，另约2亿美元疫苗研究订单遭取消或延迟。

赛默飞世尔首席财务官兼高级副总裁Stephen Williamson表示，尽管关税和政策变化产生了负面影响，但“也为公司创造了一些非常相关的中长期机会”。例如，Casper表示，将在未来四年内增加对美国制造和研发的投资，投资额约为20亿美元。这些投资将用于增加制药服务、分析服务和实验室的能力，以及额外的研发。

丹纳赫

4月22日，丹纳赫公布了2025年一季度业绩情况，营收57.41亿美元，同比小幅下降0.95%，净利润9.54亿美元。

各个板块的情况

首席执行官雷纳・布莱尔指出，第一季度收入、收益和现金流超出预期，生物处理业务和分子诊断业务需求强劲。生命科学业务收入下降4%，受基因组消耗品业务核心销售下降等影响，但下一代测序产品势头良好。尽管美国政府和学术终端市场可能继续疲软，但生物处理业务强劲可抵消影响。诊断业务收入下降3%，主要因中国核心销售下降，受中国集采和医疗保健报销变化影响。但中国之外，该业务增长达中个位数百分比。尽管丹纳赫诊断业务在中国面临困难，但中国终将成为最大或第二大诊断市场之一，丹纳赫将发挥重要作用。

关税的影响

其中提到近期最受关注的关税问题，关税政策在2025年将会对丹纳赫带来的约3.5亿美元影响。其中关税影响中约一半来自美国向中国运送产品（主要为诊断试剂），另一半来自欧洲向美国运送产品。

公司已有一系列对冲“杠杆”（levers）可用，包括区域化制造布局：已执行多年，超100家工厂支持“本地生产、本地销售；供应链调整与制造转移；加价附加费（surcharge）策略；结构性成本优化措施。当前所面临的关税并非终局，公司预计政策可能还会进一步调整。若关税力度加大，公司已准备好采取更激进对策。更广泛地实施surcharge、深度压缩运营成本、重新评估制造网络部署。前面提到的3.5亿美元，影响主要来自对中国进口的加税，但公司在中美两地均有投资，可通过“调转路径”来缓冲。