一、铝市场情况

沪铝主力2201合约震荡下跌，最高18830元/吨，最低18320元/吨，收盘18475元，较上一交易日收盘价跌0.35%；LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2598美元/吨，较上一交易日跌0.4%。

市场焦点：(1)据中国电力企业联合会统计数据显示，10月份，全国工业用电量4429亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比上年同期回落4.5个百分点，占全社会用电量的比重为67.1%。(2)世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新数据报告显示：2021年1-9月原铝供应短缺126.8万吨，2020年全年供应过剩129.5万吨。(3)截止11月18日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存103.6万吨，较本周一(11月15日)增加1.7万吨，去年同期为62.2万吨。

现货分析：SMM现货A00铝报18320-18360元/吨，均价18340元/吨，较上一交易日跌130元。

仓单库存：沪铝仓单202189吨，日增1245吨；LME铝库存959975吨，日减8475吨。主力持仓：沪铝主力2201合约前20名多头持145060手，-1017手，空头持仓146262手，-4144手，净空持仓1202手，-3127手，多空及净空均减。

行情研判：高通胀及良好的零售销售数据提振了市场对美联储提前加息猜测，美指强势对沪铝形成持续压制。基本面，原铝月度产量环比有望上升，预计采暖季结束前供给端仍趋紧；不过近期氧化铝动力煤价格持续下调，铝市成本支撑不断弱化。同时，最新数据显示电解铝再度累库，且煤炭走势疲软，工业品氛围悲观，铝价上方承压明显。近轮铝价大跌主因商品情绪反转和资金反手沽空共同推动，短线走势偏弱，政策及市场情绪修复时机仍需等待观察。

二、铜市场情况

沪铜主力2112合约大幅下滑，日内最高70060元/吨，最低68800元/吨，收盘价68910元/吨，较上一交易日收盘价跌1.75%；LME铜延续弱势，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9340美元/吨，日跌0.25%。

市场焦点：(1)欧洲央行管委Schnabel：通胀会比预期的更长时间，欧洲央行必须避免过早收紧政策。通胀将在2022年明显下降。加息的条件不太可能在2022年实现。(2)日本电线电缆制造商协会称，日本今年10月铜线缆销售量同比下滑2.7%，至55100吨。(3)据国家统计局数据显示，中国10月电解铜产量为85.5万吨，同比减少0.3%。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70100-70550元/吨，均价70325元/吨，日跌645元/吨。持货商挺价惜售，高升水报价，接货商畏高驻足观望，低价货源成交较好，交投氛围尚可。

仓单库存：日内沪铜仓单合计17709吨，日减675吨；17日，LME铜库存为99450吨，日增5525吨。

主力持仓：沪铜主力2112合约前20名多头持仓75326，-1553，空头持仓87255，-6023，净持仓-11929，+4470，多空均减，净空减少。

行情研判：美国通胀压力升温，美联储官员释放鹰派信号，美元指数继续拉升；而国内煤炭供需继续改善，煤炭价格走弱，对有色金属价格造成拖累。基本面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大，后市精炼铜产量预计仍将受到限制。近日铜价下跌，下游采购意愿改善，国内库存有所小幅回落；但国外显性库存出现增加，挤仓风险下降，近期LME铜现货升水明显下调，预计铜价偏弱运行。